启航策略中国卫星上半年预亏多板块业务持续承压

7月10日晚，中国卫星(600118)发布业绩预告，预计2025年上半年净利润为-4120万元至-2120万元；扣除非经常性损益的净利润为-4730万元到-2530万元，经营压力加剧。

对于这一亏损的“成绩单”，中国卫星归结为业务结构失衡与行业竞争激化。

中国卫星表示，在宇航制造方面，一是卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较少，可确认收入同比下降，而日常经营及备产准备等各项支出持续发生；二是报告期内宇航部组件产品交付量虽显著增加，但交付增量是以毛利率较低的商业航天产品为主，交付增量对公司利润贡献较小。在卫星应用方面，受部分产品处于升级换代过渡期、市场竞争激烈等因素影响，几家子公司经营情况尚未明显好转。

据官网介绍，中国卫星专注于宇航制造和卫星应用两大主业。截至2024年底，中国卫星共拥有10家全资/控股子公司，部分子公司在2024年出现亏损，这也成为中国卫星2024年利润总额及净利润大幅下降的原因之一。

此前，中国卫星在2024年财报中解释子公司发生亏损的原因。其表示，2024年子公司航天神舟智慧系统技术有限公司由于业务转型，前期在政府泛安全领域形成的无形资产已无法为新领域发挥有效作用，对前期形成的无形资产账面价值全额计提了减值准备。另外，受相关业务资格获取以及用户需求立项进度等影响，合同签署时间较晚，对报告期内的收入贡献较少。

另一家子公司北京星地恒通信息科技有限公司则是由于从事业务较为单一，受主要产品升级换代影响，新签订单大幅减少。此外，子公司深圳航天东方红卫星有限公司合同签署时间较晚，对收入贡献较少。

当前，我国商业航天产业快速发展，竞争日益激烈，行业加速洗牌。在此背景下，中国卫星也多次在公告中坦言，由于商业航天竞争进一步加剧，公司的盈利压力明显加大。

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